Международный Валютный Фонд предложил Еврокомиссии объединить разнородные суверенные долговые обязательства в некий общеевропейский заем безрискового характера.
Мера рассматривается как превентивная перед угрожающем ЕС долговым кризисом.
Долг ключевых стран Евросоюза тестирует угрожающий уровень 100% к ВВП. При этом, никто не отменял требования к финансовой дисциплине, ограничивающей, согласно Маастрихтскому договору уровень 60%. Предполагается, что перекладывание долга из одного еврокармана в другой, позволит сократить гособязательства ключевых европейских экономик до смехотворных 26% от ВВП.
Идея укрупнить долги до наднациональных идет корнями из США, к довольно давнему обстоятельству объединения обязательств штатов в общефедеральные. Удастся ли ЕС повторить этот опыт пока не вполне понятно.
Самый главный вопрос – кто будет приобретать новые «старые» долги?
Да, безрисковость, особенно при удовлетворительных параметрах доходности, привлечет немало желающих. Но, ранее подобным безрисковым долговым инструментом были немецкие бумаги. Почему, если в новом инструменте их разбавить намного менее качественными бумагами других государств они должны стать более надежными – пусть ответит фантазия покупателей. Кстати, фантазии уже отечественных СМИ, что кража российских денег отпугнет иностранных покупателей не проходная. Им можно напомнить, что перед глазами отечественных горе-инвесторов был прекрасный повод кражи денег Ирана. А вот мысль о том, что покупка облигаций в момент повышения центробанками ставок, плохая идея — как раз спугнет многих.
И, самое забавное будет, если все-таки идея выгорит и покупатели повалят валом. Безрисковость размещения денег побудит живущие не по средствам правительства нахватать еще займов и эта пирамида не простоит долго. Причем ее обрушит как раз повышение ставки и что случится при панических распродажах ставшего неинтересным долга с гарантированным проигрышем – очень даже интересно.