Совет директоров Норникеля на заседании 22 ноября даст рекомендации по дивидендам за 9 месяцев 2021 г. Попробуем разобраться, на какие выплаты стоит рассчитывать.
На текущий момент дивидендная политика Норникеля регламентирована акционерным соглашением и предполагает выплаты в размере 60% от EBITDA при отношении чистый долг/EBITDA ниже 1,8х. На конец I полугодия 2021 г. чистый долг составлял 0,7х.
В 2020–2021 гг. в СМИ часто появлялись заявления главы Норникеля и крупнейшего акционера Владимира Потанина о необходимости снизить дивиденды. Он объясняет это масштабной инвестиционной программой, которую компания собирается реализовывать в ближайшие годы. Тем не менее стремление сократить дивиденды наталкивается на противодействие второго крупнейшего акционерам компании — РУСАЛа.
На текущий момент о каких-либо договоренностях между акционерами по снижению дивидендов объявлено не было, поэтому базовым сценарием остается выплата в размере 60% от EBITDA по итогам года.
По результатам I полугодия 2021 г. EBITDA Норникеля составила $5,7 млрд. При payout ratio на уровне 60% это соответствует около 1580 руб. на акцию или 7% дивидендной доходности. Загвоздка в том, что компания, согласно дивидендной политике, выплачивает 60% от EBITDA по итогам года, однако какая доля от этой суммы приходится на промежуточные выплаты не регламентировано.
Исходя из практики последних лет, в качестве промежуточных дивидендов выплачивается не более 50% от совокупного размера выплат за год. Можно предположить, что 1580 руб. — это верхняя планка возможных дивидендов. Точных ориентиров сложно обозначить, но примерно стоит ориентироваться на диапазон 800–1580 руб., что соответствует 3,6–7%.
Всего по итогам 2021 г. дивиденды Норникеля при распределении 60% от EBITDA ожидаются на уровне около 2600–3100 руб. на акцию, что соответствует 11,6–13,8% дивидендной доходности.
Акционерное соглашение, которое регламентирует текущий подход к выплате дивидендов, продолжит действовать до конца 2022 г. Затем в дивидендном подходе возможны изменения.
Как получить дивиденды
Если вы планируете собрать хороший инвестиционный портфель в этом году, приобретайте акции компании до определенного времени. При этом грамотный анализ своих инвестиционных способностей очень тонко влияет на итоговый результат. Перспективные компании могут обеспечить хорошую дивидендную доходность на продолжительное время.
Приобретая акции компании, вы становитесь участником дивидендного реестра. При этом важно приобрести бумаги до определенного числа – даты отсечки. Если в это время не владеть акциями и не находиться в списке акционеров, дивиденды перечислены не будут. После закрытия списка возникает такое явление, как дивидендный гэп – это снижение цены акции в ее размер. Пугаться не стоит, ведь в течение 3-4 недель цена на акцию восстановится.
Комментарий трейдера! На скачках цен акционер может сделать деньги, но новичкам рекомендуют сохранять акции и не рисковать на бирже. Ведь иногда бывает так, что итоговая цена на акцию и не окупает таких «игр».
Дополнительный фактор, который стоит учитывать при заработке на дивидендах, – налог. Со счета, как правило, удерживается 13%, но для дивидендов выше 5 млн руб. он составит 15%.
Многие компании выплачивают дивиденды от одного до 5 раз в год. Акционерам «Норникеля» стоит рассчитывать на выплату один раз в год.
Когда дивиденды в 2022 году
В 2022 году ориентировочная дата закрытия реестра по акционерам назначена на 1 июня. Поскольку торги на Московской бирже идут по принципу Т+2, акции компании необходимо иметь в портфеле за два дня до даты отсечки, т. е. минимум 30 мая бумаги должны быть на руках.
По последним новостям, сумма выплаты инвесторам составит 913,41 руб. на акцию. Плавный выход компании из долговой ямы обеспечит, возможно, и более высокую цифру.
При этом предприятие в 2022 году может выплатить последние дивиденды по старой схеме. После стоит ожидать других цифр, ведь в ближайшие годы планируется изменение дивидендной политики в сторону зависимости от свободного денежного потока.
Интересно! До какого числа нужно купить акции Северсталь, чтобы получить дивиденды в 2022 году
Прогноз по дивидендам на 2022 год
«Норникель» стабильно выплачивает своим инвесторам высокие дивиденды, что обеспечивается, в том числе, займами. И хотя долги компании значительно снизились за этот год, ее новые инвестпроекты в 2022 году, по прогнозам экспертов, оправдают затраты.
Уникальная сырьевая база предприятия обеспечивает хороший рост спроса на металлы. За счет этого дивидендная доходность остается на высоких позициях – 11-12%. Однако после пересмотра дивидендной политики процент может снизиться до 7. Эксперты считают, что это не сильно повлияет на инвесторов, ведь низкий процент компенсируется ростом масштабов производства и повышением эффективности работы предприятия.
«Норникель» – основной игрок на мировом рынке металлов. В 2022 году компания ожидает сохранения дефицита палладия, что позволит увеличить экспорт по хорошей цене. В первом полугодии его цена достигла исторического максимума и составила $3 тыс. за унцию. Это обусловлено восстановлением автомобильного сектора и активов «Норникеля», связанных с инцидентами.
Интересно! Компания выигрывает на том, что палладий все еще не заменен платиной в системах автокатализаторов, а значит, спрос на металл остается на высоте. Последние новости говорят об увеличении промышленного потребления палладия на 14%, связанного с восстановлением экономики после COVID-19.
Также в начале августа компания подписала контракт с финским предприятием Metso Outotec на поставку сложного технологического оборудования в Норильск. Детали контракта не раскрываются, но инсайдеры говорят о модернизации трех сгустителей обогатительной фабрики, а также о более чем 100 флотомашинах. Поставка запланирована на 2022-2023 год. Это направит хороший поток инвестиций в компанию, а значит, и дивиденды вырастут.
Также известно, что «Норникель» направит 40 млрд руб. на масштабное усовершенствование технического переоснащения порта в Дудинке. 14 млрд руб. будет потрачено на закупку технологической базы, оборудование и расширение имеющейся инфраструктуры. Около 26 млрд руб. пойдет на увеличение пропускной способности порта. Заполярный транспортный филиал связан с промышленными инвестиционными проектами «Норникеля».
Наращивание инвестиционного потенциала позволит в будущем окупить провал по дивидендам и направить поток денег в сторону увеличения выплат инвесторам уже к концу 2022 года.
Мнение экспертов
Сейчас эксперты рекомендуют покупать акции «Норильского никеля» для получения хороших дивидендов. Пока неясно, как будет складываться новая дивидендная политика компании после 2023 года, но в 2022 следует ожидать неплохих результатов:
БКС Мир инвестиций: «С 2009 года акции компании находятся в большом up-тренде. Импульсы роста чередуются с периодами боковой консолидации. Быстро выкупаются просадки, чувствуются сильные тенденции. Цель по котировкам находится на уровне 22 тыс. руб. При благоприятной конъюнктуре рынка зона сопротивления сместится к значениям 27 тыс. руб.».
Евгений Линчик («Сбер Управление активами»): «По нашим оценкам, в течение ближайшего полугода сырьевой фактор будет чувствовать себя хорошо. Это связано с волатильностью на рынках акций. Хеджирование инфляции приведет к спросу на сырье, а восстановление экономики поддержит его».
Евгений Петров (частный инвестор): «В 2023-2026 году ожидается снижение дивидендных выплат. Инвестпроекты, которые водрузил на свои плечи «Норникель», могут сильно нагрузить бюджет компании. Хотя это и поможет в долгосрочной перспективе держать долги компании «на плаву», вкупе с экологическими ЧП в эти годы инвесторам не стоит надеяться на хорошую прибыль»
Итог
Цены на рынке металлов по-прежнему высокие, а «Норникель» остается первым на мировой арене металлургов. По прогнозу аналитиков, рыночный подъем позволит компании не только выбраться из долгов к 2025 году, но и вернуть репутацию компании за счет вложений в защиту экологии. Именно поэтому стоит ожидать хороших дивидендов в 2022 году.
Реальная ситуация
По положению на начало июля 2021-го года цена одной акции составляет порядка 18,78 тысяч российских рублей. Это средняя цена, и она несколько снизилась по сравнению с показателями начала лета. Так, в первую неделю июня стоимость колебалась в пределах 20-22,2 тыс. Примерно с середины июня месяца началось снижение котировок до 19 тысяч. В конце июня наблюдалось пиковое значение 19,8 тыс. руб., но к концу месяца цена упала практически до нынешней отметки и составила порядка 18,8 тысяч.
На заметку! В период текущего 2021-го года цена колебалась в пределах 18,9-22,9 тысяч рублей. Скачки присутствовали, но не резкие и не критические.
Доходность дивидендов является важным показателем. На дату закрытия реестра акционеров двадцать пятого мая текущего 2021-го года одна акция принесла владельцу 557,2 рубля. То есть доходность составила 2,47%, что ниже, чем в декабре прошлого 2019-го (604 руб. и 3,04%). А в октябре 2019 г. доходность составляла 5,3%, и это соответствовало 833,9 р. Таким образом, пока показатель снижается, но зато присутствовали промежуточные бонусные выплаты. Ситуация может усугубляться карантинными мерами, введёнными из-за распространения инфекции COVID-19.
Какие факторы будут влиять на стоимость акций в 2022 году
Точную стоимость акций «Норникель» на будущее предугадать невозможно, но можно проанализировать важные факторы, влияющие на котировки. В их число входят:
- Состояние отрасли. В прошлом 2020-ом году наблюдался существенный подъём на рынках цветных металлов. Никель существенно подорожал из-за ограничений, наложенных на экспорт индонезийской никелевой руды, а стоимость палладия выросла в связи с его активным использованием в автомобилестроении. Но коронавирусная пандемия всё изменила. С начала 2021-го года мировые цены на медь, палладий и никель уже упали на 10-20% в связи с замедлением темпов ключевых и самых важных промышленных отраслей. Пока не понятно успеет ли промышленность к 2022-ому году восстановиться до прежних темпов.
- Состояние российского биржевого рынка. На данное время обстановка нестабильная и неблагоприятная: акции многих крупнейших российских предприятий падают в цене. Чтобы оценить обстановку ближе к 2022 году, следует проанализировать ММВБ – московскую межбанковскую валютную биржу, которая затрагивает основные финансовые показатели всех компаний РФ.
- Капиталовложения. На 2022-й год никаких крупных денежных вложений в развитие компании не планируется, но на период с 2022-го по 2025-ый год запланированы крупные расходы.
- Дивидендная политика. Дивидендная выплата напрямую влияет на цены акций: чем больше доходность, тем выше цена. В течение текущего 2021-го и будущего 2022-го года дивидендная доходность, по прогнозам ведущих финансовых экспертов, будет составлять порядка 11-12% в год, и это самые высокие показатели во всём горно-металлургическом секторе России. Но мажоритарный акционер «Норникель» Владимир Потанин, владеющий более чем четвертью пакета, неоднократно заявлял о намерениях сокращать дивидендные выплаты. Кроме того, некоторые инвестиционные проекты уже находятся на начальных этапах, что может сократить доходность акций.
- Темпы производства. Пока производство практически всех металлов идёт на спад.
- Спрос и потребление продукции: чем они выше, тем дороже акции. Дорход любой компании во многом зависит от продаж, которые определяются объёмами потребления сырья: меди, никеля и палладия. Пока по всем направлениям наблюдается профицит: предложение превышает спрос, и товара на рыке гораздо больше, чем приобретают потребители. Так, из-за застоя в автопромышленности (именно на неё уходит значительная доля никеля) потребление металла может уменьшиться в среднем на 8-10%. Закупки меди также могут сокращаться до 2022-го года приблизительно на 3% в связи со снижением промышленной активности в Америке и Азии. Что касается палладия, то его потребление в течение 2021-го года, согласно прогнозам, также продолжит снижаться примерно на 16% из-за пандемии COVID-19. Достигнет ли рынок металлов баланса в 2022-ом году, пока неясно. Всё будет зависеть от состояния мировой экономики и промышленности в крупных странах всего мира.
- Стоимость производимого сырья. Главная специализация компании – никель. После трёхлетнего периода спада цен на металл в 2013-2015-х годах началось повышение с 2016-го года на фоне дефицита сырья на рынке. В 2021-2022 гг. эксперты «Норникель» прогнозируют профицит, из-за которого стоимость никеля может снизиться. И с начала 2021-го года уже произошло понижение на 11%. Цены на медь за этот период также сократились на 15%. Но в течение 2022-го года на фоне восстановления мировой экономики после пандемии коронавируса стоимость может вырасти.
- Выручка. По мнению аналитиков цены в 2022-2022 году должны стабилизироваться, но чистая прибыль всё же будет падать в результате снижения продаж в натуральном выражении.
- Акционерные конфликты. Если мажоритарные акционеры будут противостоять и стремиться установить контроль, на стоимость акций это может негативно отразиться.
Читайте еще: Акции Сбербанка — цена на сегодня и стоит ли покупать в 2021 году
Все перечисленные факторы будут в той или иной степени влиять на курс акций «Норникель». И так как их немало, спрогнозировать стоимость крайне сложно. Также стоит учитывать и непредсказуемые факторы, одним из которых на данный момент является пандемия коронавируса. Военные конфликты, природные катаклизмы и катастрофы относятся к данной категории соответственно.
Прогнозируемая динамика курса в 2022 году
Ниже в таблице рассмотрена возможная прогнозируемая динамика цен в 2022-ом году по месяцам:
| Месяц 2022-го года | Изменения курса акций «Норникель» (усреднённые значения в процентах) | |
| В первой половине месяца | Во второй половине месяца | |
| Январь | -1,8% | +1,7% |
| Февраль | -1,4% | +0,2% |
| Март | +0,9% | -1,9% |
| Апрель | +1,2% | +0,5% |
| Май | +1,4% | +0,5% |
| Июнь | +0,3% | -1,4% |
| Июль | -2% | +2,7% |
| Август | -2,33% | +0,9% |
| Сентябрь | +2% | +1,6% |
| Октябрь | +0,23% | -1,8% |
| Ноябрь | +0,4% | -0,2% |
| Декабрь | -1,9% | -1,3% |
Данные предоставлены аналитиками независимого рейтингового сервиса «Рейтингслаб», занимающегося анализом рынка акций крупных российских компаний. Показатели рассчитаны по стандартной методике с учётом реальной ситуации и возможных грядущих событий. Сведения не могут считаться точными и достоверными, они будут корректироваться после торгов и при обстоятельствах, влияющих на котировки. Но эксперты всё же считают, что 2022-й год будет не самым удачным и стабильным для «Норникель», поэтому при любых манипуляциях на рынке акций стоит проявлять осторожность и внимательность.
Данный прогноз, составленный на 2022 год стоимости акций «Норникель» является предварительным. Представленная информация и мнения не могут быть точными, так как обстановка в мире и ситуация на биржевом рынке крайне нестабильны. Всё может измениться, поэтому не стоит делать крупные вложения.
Последние новости
Недавно на ТЭЦ-3 дочерней компании «Норникеля» в Норильске произошла авария, в результате которой в прилегающие воды вылилось свыше 20 тысяч тонн дизельного топлива. Происшествию был присвоен статус ЧП, и на данный момент ведутся активные работы по устранению последствий аварии.
Владелец контрольного пакета акций Потанин сообщил, что в мероприятия по ликвидации последствий уже инвестировано около 5 миллиардов рублей, и вливания будут продолжаться. Кроме того, Роспотребнадзор предварительно оценил ущерб, причинённый природным ресурсам, в 148 млрд. рублей, то есть порядка 2 миллиардов долларов США.
Пока неясно как последние события повлияют на котировки акций компаний в 2022-ом году. Во-первых, указанная выше сумма – это лишь предварительная оценка, не согласованная с российским правительством и правоохранительными органами. Во-вторых, штраф ещё не предъявлен. В-третьих, даже при назначении санкций по отношению к «Норникель» финансовые проблемы могут оказаться не столь существенными, ведь сумма ущерба – это лишь 5% капитализации (стоимости активов) предприятия. Эта сумма не такая большая для данной компании.
Если даже штраф будет оплачиваться в полной мере и одним траншем, вряд ли это сильно повлияет на рейтинг компании и стоимость её акций и тем более не приведёт к банкротству. А к 2022-ому году все последствия могут быть полностью устранены. Если «Норникелю» удастся справиться с форс-мажорными обстоятельствами и исправить недочёты в производстве, то это, вероятно, повлияет положительно на котировки ценных бумаг.