ЦБ РФ принял решение о снижении ключевой ставки с 20% до 17% годовых с 11 апреля 2022 года. Разбираемся, что будет в ближайшее время с ключевой ставкой, с вкладами в банках, со ставками по ипотеке, кредитами и ценами на жилье, курсом рубля.
ЦБ снизил ставку: что это значит для экономики, кредитов и курса рубля
Банк России снизил ключевую ставку с 20% до 17%. ЦБ допустил, что может продолжить уменьшать ее и дальше. Рассказываем, почему регулятор снижает ставку и как это отразится на вкладах, кредитах, ипотеке и рубле.
Ключевая ставка — это минимальный процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Получив кредит у ЦБ, банки дают кредиты компаниям и розничным потребителям уже под собственный процент, который чуть выше процента ЦБ.
С 11 апреля 2022 года ключевая ставка снизится на 300 базисных пунктов — с 20% до 17%. Понижение ставки произошло впервые с конца июля 2020 года, когда она была на историческом минимуме — 4,25% — и держалась на таком уровне по март 2021 года. С 17 марта 2021 года ЦБ начал повышать ставку на каждом заседании. В общей сложности она выросла в 4,7 раза.
Изменение ключевой ставки Центробанка России 14 октября 2013 года — 11 апреля 2022 года (Фото: РБК)
С 28 февраля ставка составляла рекордные 20%. Исторический максимум продержался на таком уровне более месяца. ЦБ «допускает возможность продолжения снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Многое будет зависеть от инфляционных данных и от того, как будут меняться внешние условия.
Зачем ЦБ РФ понижает ключевую ставку
Ключевая ставка — это один из инструментов, который позволяет Центробанку влиять на экономику страны. Основная задача регулятора — найти баланс между всеми участниками рынка и всеми процессами — инфляцией, экономической активностью и финансовой стабильностью.
В первую очередь, цель понижения ставки — наполнить экономику страны дешевыми деньгами, что позволяет развиваться производству, увеличивать налоговые отчисления компаний, государству больше тратить на масштабные проекты и так далее.
Смягчение денежно-кредитной политики предполагает, что рост покупательной способности населения вырастет. Граждане перестанут копить и урезать расходы и начнут тратить, что позволит развиваться экономике.
Но эта мера также может вызвать ускорение инфляции:
понижение ключевой ставки → дешевые кредиты + низкие ставки по вкладам → население увеличивает траты + не стремится копить → инфляция ускоряется.
С ноября 2014 года целевой уровень по инфляции — 4%. С тех пор он не менялся. Конкретной нормы инфляции не существует. Для каждой страны комфортным считается тот уровень инфляции, при котором продолжается, а не замедляется экономический рост и при этом сохраняется низкий уровень безработицы.
На конец февраля 2022 года годовая инфляция в целом по России составила 9,15%. Из-за новых жестких санкций из банков начался массовый отток наличных денег — дефицит ликвидности банковского сектора превысил ₽7,33 трлн. Тогда ЦБ внепланово повысил ключевую ставку с 9,5% до 20%. Из-за этого проценты по банковским вкладам выросли до 25%, что вернуло населению желание копить на депозитах — структурный профицит ликвидности банковского сектора по операциям с ЦБ на начало дня 8 апреля составил ₽1,5 трлн, согласно данным Банка России.
Инфляция в марте росла рекордно высокими темпами, но в годовом выражении оставалась ниже ключевой ставки и ставок по банковским депозитам. Это позволило вкладчикам получить реальную доходность на уровне 3–5% годовых, что случается крайне редко. Обычно уровни инфляции и ключевой ставки приблизительно равны, что позволяет в лучшем случае сохранить покупательную способность денег, но зачастую инфляция опережает ключевую ставку, и тогда накопления на депозитах дают отрицательную доходность.
С 26 марта по 1 апреля 2022 года инфляция впервые после ужесточения санкций замедлилась до 0,99%. На начало апреля она составила 16,7% годовых.
Управляющий директор, главный стратег компании «Атон» Александр Кудрин считает, что текущий уровень ставки по-прежнему слишком высок для кредитования производства, но ставку резко повышали для поддержания финансовой стабильности. «В определенной степени это удалось сделать. По мере замедления инфляции ставка будет двигаться вниз, а условия для кредитования — становиться более благоприятными. Предпосылки для снижения ставки еще на 100–150 б.п. остаются», — отметил эксперт.
Последствия снижения ключевой ставки Центробанком
Что будет с кредитами и ипотекой
Изменение ключевой ставки непосредственно влияет на ставки в банках. Когда ключевая ставка снижается, то уменьшаются и проценты по банковским продуктам.
«Срок реагирования банков на изменение ключевой ставки зависит от шага и может составлять от одного дня до месяца. При резких изменениях ставки реакция бывает более быстрой. Банки вынуждены оперативно подстраиваться под изменение рыночной конъюнктуры», — рассказал главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин. По его словам, на следующей неделе стоит ждать пересмотра условий по кредитам.
В ВТБ уже заявили, что после решения ЦБ готовятся снизить ставки по ипотеке — они будут ниже 20%. Заместитель президента — председателя банка Анатолий Печатников отметил, что снижение ключевой ставки «совершенно точно повлияет на уровень ставок по ипотеке на рынке».
Что будет с процентами по вкладам
Изменение ключевой ставки также влияет на проценты по вкладам в коммерческих банках. Если она уменьшается, то снижаются и проценты по вкладам.
«Ставки по депозитам в банках начали снижаться уже некоторое время назад», — рассказал Кудрин. По его словам, этот процесс продолжится.
По данным Индекса ставок по вкладам от проекта «Финуслуги», с 28 марта по 5 апреля средняя ставка по депозитам на срок три месяца снизилась на 0,55 процентных пункта, до 18,47% годовых. Монастыршин считает, что изменения ставок также стоит ждать на следующей неделе. Главный аналитик ПСБ отметил, что ставки по депозитам меняются быстрее, чем по кредитам.
По словам управляющего директора проекта «Финуслуги» Мосбиржи Игоря Алутина, банки стараются держать такой уровень процентов по вкладам:
- крупные банки — ключевая ставка примерно -1–1,5 п.п.;
- небольшие банки — ключевая +0,5–1 п.п.
Алутин отметил, что наибольшее снижение можно прогнозировать по вкладам на три месяца, а по более длинным оно будет менее заметным.
Что будет с курсом рубля
Обычно если Банк России смягчает денежно-кредитную политику, например снижает ключевую ставку, то это ослабляет позиции рубля, рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Снижение ставок создает условия для ослабления национальной валюты в открытой финансовой системе. Однако с конца февраля с учетом введения санкций и внутренних мер контроля движения капитала эта система в России фактически перестала быть открытой, отметили экономисты по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Софья Донец и Андрей Мелащенко.
«Валютный рынок движется прежде всего торговыми потоками, то есть новости, ожидания теперь не оказывают на курс прежнего влияния — как и изменение ставки ЦБ. Рынок стал намного волатильнее, объемы торгов меньше», — рассказали экономисты.
С другой стороны, ставка продолжает влиять на потребление и сбережения. «Но масштаб и скорость переноса движения ставки в курс рубля, безусловно, будут существенно меньше, чем прежде», — полагают эксперты. Кудрин также считает, что влияние снижения ставки на курс будет ограниченным, так как сохранится большой дисбаланс между спросом и предложением валюты, в первую очередь из-за проблем с импортом, и продолжают действовать ограничения на движение капитала.
Зельцер, наоборот, полагает, что теперь рубль теряет фактор крепости от ЦБ и может перейти к снижению. По мнению Монастыршина, высокие цены на экспортируемые сырьевые товары, сокращение импорта и ограничения на вывод капитала в ближайшее время будут способствовать укреплению рубля.